钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时(shí)间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故(gù)事并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下，但宁(níng)德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实(shí)施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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