金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xi凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗āo)费(fèi凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后在下(xià)季初发(fā)行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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