本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲qí)中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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