今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng一周期是什么意思是多少天)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。一周期是什么意思是多少天

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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