财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(z22寸是多少厘米hōng)获得更多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两22寸是多少厘米(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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