金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎ略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音n)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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