当前(qián)，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危(wēi)险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题与总(zǒng)统(tǒng)拜登举(jǔ)行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)在白宫(gōng)与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查(chá)克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言(yán)论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上限。美(měi)国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规(guī)举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避免出现(xiàn)债务(wù)违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若国会未能(néng)提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继续(xù)履行(xíng)政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的(de)债务(wù)上限问题相关议案在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势(shì)得(dé)到(dào)通过。议案提出，到明年(nián)3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的(de)限制，若(ruò)两党能在这一时限之前(qián)同(tóng)意(yì)把债务(wù)上限再提(tí)高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限(xiàn)需要满足多种削减开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预计未来(lái)十(shí)年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通(tōng)过后很快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告(gào)承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银行倒(dào)闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压(yā)，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一(yī)共和银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其(qí)工(gōng)作人员(yuán)也没有意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银(yín)行(xíng)业的这一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一共和银(yín)行也(yě)位于加州旧金山。此(cǐ)外(wài)，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行也位于加(jiā)州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人(rén)员进行监督(dū)。DFPI在报告(gào)中称，加州监(jiān)管机构未来将对(duì)资产(chǎn)超过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳入(rù)保险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件中，未纳(nà)入保险(xiǎn)的(de)存款规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保险存款(kuǎn)一定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因为(wèi)拥有大(dà)量存款(kuǎn)的账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持(chí)有的，这些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和(hé)实时提款带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度(dù)推迟(chí)美国战略石油(yóu)储备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税(shuì)人带(dài)来最大(dà)价值(zhí)并保护美国经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授(shòu)权并进行必要的(de)维护——这些(xiē)也(yě)是对该储(chǔ)备(bèi)进行良(liáng)好管理的一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法案取消了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂符合美国(guó)政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间(jiān)走势(shì)分化明显 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前低支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂期(qī)货(huò)价格(gé)随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行(xíng)。三(sān)个交易日(rì)，豆油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回(huí)落，豆(dòu)油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱(ruò)表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期乐观(guān)，确(què)认了油(yóu)脂大消费基调，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎来补库(kù)需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场担忧(yōu)豆油产量或不及预(yù)期(qī)，豆(dòu)油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨询机构数(shù)据显示(shì)大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存(cún)加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到(dào)港(gǎng)带(dài)来(lái)的(de)累库(kù)趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制，前期表(biǎo)现弱势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在(zài)产地及国内持(chí)续去库的加持下，表现(xiàn)最为(wèi)亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)分(fēn)析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要(yào)机构公布(bù)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可能(néng)大(dà)幅下(xià)降，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕及(jí)连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分析(xī)师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比(bǐ)3月库存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑(duì)现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存(cún)环(huán)比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较(jiào)多(duō)，工作日偏少(shǎo)。因马来(lái)种植(zhí)园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后(hòu)是国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，三(sān)个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与各自的国内(nèi)外(wài)供(gōng)需、消息(xī)面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复(fù)也是此(cǐ)轮(lún)油(yóu)脂(zhī)反弹的重要(yào)前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短(duǎn)期(qī)偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美国(guó)非农就业等数(shù)据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国(guó)会提高联(lián)邦(bāng)债务(wù)上限。这些消息(xī)，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到期(qī)、短期(qī)较差(chà)经济数据带来的(de)美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)低迷(mí)及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作目前播种顺(shùn)利(lì)、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的持(chí)续性并(bìng)不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不(bù)宜(yí)过分乐(lè)观(guān)。而(ér)从时间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将(jiāng)进(jìn)入增库周期(qī)，在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前(qián)是季节性增产季(jì)，中期产地库(kù)存趋向回升。但(dàn)当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还(hái)需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的(de)去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的(de)基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油传统低(dī)产期(qī)，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马棕(zōng)产量表现不佳导(dǎo)致(zhì)了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能(néng)还会更高，这预计(jì)将为(wèi)马来西亚带(dài)来显著的累库(kù)压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油(yóu)脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期(qī)初(chū)步(bù)推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接进口月(yuè)均30多(duō)万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜(cài)油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势(shì)也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖zēng)近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累(lèi)库倾向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足(zú)的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国(guó)内油(yóu)脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市(shì)场需关注(zhù)巴西(xī)大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜(cài)油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高(gāo)利息对(duì)大宗商品(pǐn)需求传导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业(yè)内(nèi)人士不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性和(hé)高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每(měi)次(cì)反(fǎn)弹乏力都是空单入场(chǎng)机(jī)会，合约上建议选择远月合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供(gōng)需(xū)报(bào)告发(fā)布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩(kuò)。

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