“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2科长相当于什么级别？009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的科长相当于什么级别？测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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