编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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