今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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