今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈(yDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品íng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的(deDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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