财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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