5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗hǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗.......

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