“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布次日以来(lái)最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师徐(xú)颖(yǐng)表示，就很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短5月新增就业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持(chí)续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预计还(hái)不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的(de)5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味(wèi)着更多的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍然(rán)不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石(shí)油部长(zhǎng)们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都(d很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ōu)写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克(kè)兰能真正获(huò)得安全(quán)保(bǎo)证，有资格(gé)成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加(jiā)入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参(cān)议院通(tōng)过债务(wù)上限法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国(guó)内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行情(qíng)维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收(shōu)储(chǔ)为核心展开(kāi)的新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对(duì)于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于(yú)整个事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价(jià)格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）

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