今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如(rú)果美(měi)国剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(guó)政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所首席(xí)经济(jì)学(xué)家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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