随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂日语jtest报名入口，日语jtest报名费直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zh日语jtest报名入口，日语jtest报名费ǎng)为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平日语jtest报名入口，日语jtest报名费处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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