全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

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　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减持的(de)标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)先锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力(lì)下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季(jì)度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其(qí)他(tā)西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧缩(suō)政策(cè)造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一(yī)步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策(cè)。

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