大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全(quán)面(miàn)恢复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态(tài)势(shì)，经济(jì)运行实现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国(guó)经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的支持，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是(shì)本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队(duì)及时(shí)采取行(xíng)动，并使用(yòng)电(diàn)子(zi)对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无人机出现异(yì)常(cháng)，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无(wú)人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间(jiān)和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基位于基(jī)辅的(de)官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不(bù)断改(gǎi)善，投资(zī)者对(duì)经济的预期(qī)将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第二(èxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的r)个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性(xìng)，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并将得(dé)到同比和高频数据验(yàn)证；外(wài)部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩(jì)亮(liàng)点(diǎn)的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显改善，且(qiě)在(zài)二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低(dī)迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需(xū)要(yào)密(mì)切(qiè)关注，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的(de)事件性因素影响可能(néng)有所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行(xíng)风险事件频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预(yù)期(qī)方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市(shì)第(dì)一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消费正在展现出成(chéng)为未来(lái)经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的(de)信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不及(jí)市场预期，美国(guó)银行业危机和(hé)两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议强调(diào)“当前经(jīng)济(jì)运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结(jié)构上，政治局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高(gāo)频经济(jì)指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实(shí)出现了较为明显的下(xià)降。这一下(xià)降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难(nán)超(chāo)预(yù)期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致这一(yī)次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期的坦途(tú)较为明确(què)：经济温和复(fù)苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来(lái)增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若美联储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的rong>