今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模(mó)基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财(cái)政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务1dm等于多少cm 1dm等于多少m上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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