5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国(guó)基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品(pǐn)业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗。一方面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期(qī)带来的(de)债务(wù)违约风险也对市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内(nèi)地互(hù)联网以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域上市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ong>诺(nuò)德基金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金(jīn)面(miàn)两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整(zhěng)体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边(biān)的状态变(biàn)化(huà)还(hái)是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的(de)，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美(měi)银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化(huà)扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以(yǐ)来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如(rú)A股(gǔ)。但随(suí)着国(guó)内外(wài)流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注(zhù)的方(fāng)向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发(fā)基金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来(lái)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药(yào)领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有望上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同(tóng)时发(fā)生时(shí)，我们(men)可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商(shāng)等(děng)高股息资产(chǎn)，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度(dù)来(lái)看，当下港股市场具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历史(shǐ15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗)偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场由于其离岸(àn)市(shì)场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海外多(duō)重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基(jī)金定投的方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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