衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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