今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(q华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思íng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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