银(yín)行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久，第一共和银行盘中(zhōng)跌幅一度(dù)扩(kuò)大(dà)至超过40％，经历(lì)至少五次停(tíng)牌，股价再刷新(xīn)历(lì)史新低，市值(zhí)一(yī)度(dù)跌(diē)破(pò)10亿美元。

　　据(jù)英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以(yǐ)来(lái)，第一共(gòng)和(hé)银行已在为其部(bù)分(fēn)业务寻找买家，但潜在的收购方担心承担(dān)过(guò)多风险。目前(qián)可能的解(jiě)决方案是，向近期曾为第一共和银(yín)行注资300亿美元的大型(xíng)银行寻求帮助，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管该银行(xíng)，并(bìng)为(wèi)所有(yǒu)存款提(tí)供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美国(guó)财政部无意干预该银行(xíng)的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他(tā)目前(qián)不知道这家银行能否在(zài)未来的日子(zi)继续经营下(xià)去，也不(bù)知道联邦(bāng)存款保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破(pò)产声明”。但他说：“解决方案（可(kě)能(néng)是联(lián)邦存(cún)款保险公司的(de)接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因为第一共和(hé)银行找到买家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显(xiǎn)示美国上周原油库(kù)存降幅大于(yú)预(yù)期，由于市场消化(huà)了疲弱(ruò)的美国经济(jì)数据，对美国经济衰退的担(dān)忧增加，油(yóu)价(jià)周三延续前一交易(yì)日的跌势，目前已(yǐ)经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产以来的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌近30％再创历史新低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第(dì)一(yī)共和银行从(cóng)美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原(yuán)油方面(miàn)，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而(ér)减产(chǎn)带来的价格涨幅(fú)。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑(pū)朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企(qǐ)的通胀，一(yī)边是银行系统危机以及(jí)由此(cǐ)扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程(chéng)小(xiǎo)勇看(kàn)来(lái)，对于美联储货币政(zhèng)策，大概率还是维持加息的大方向，只不(bù)过加息(xī)力度会维(wéi)持25个基(jī)点(diǎn)，不会像去(qù)年那样(yàng)以50个基点的大力(lì)度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性(xìng)，当前核(hé)心通胀(zhàng)增速依旧(jiù)处(chù)于(yú)历史高位(wèi)，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百分(fēn)点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月(yuè)住房租(zū)金价格指数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业危机引(yǐn)发(fā)了经济减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测(cè)算当前(qián)美国私人部门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲(chōng)击的影响(xiǎng)大(dà)约将在三、四季(jì)度(dù)出现，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储货币政策(cè)转向。从历史上美(měi)联储加息的经验来(lái)看，高通胀(zhàng)下的(de)美联储加(jiā)息并不会因经济减(jiǎn)速而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行担忧引发银行股大跌，但(dàn)由于当前美国商业(yè)银行(xíng)危机主(zhǔ)要是(shì)资(zī)产负(fù)责(zé)错(cuò)配，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆(bào)发时(shí)过渡去杠杆，金融市(shì)场系统性风(fēng)险暂难发(fā)生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观(guān)分析师赵旭(xù)初同(tóng)样(yàng)认为(wèi)，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是(shì)较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事件来看，政策部(bù)门(mén)应对危机的速度(dù)和积(jī)极性非常高(gāo)，在这种形式下(xià)，去押注系统性风险发生(shēng)概(gài)率比(bǐ)较低的。对于(yú)通胀率，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了(le)市场认(rèn)为有一(yī)定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险，如金融机构或者非(fēi)金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀(zhàng)水(shuǐ)平预(yù)测下，美联储是不会(huì)在7月份就去做(zuò)降息(xī)操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几(jǐ)十年来(lái)的最(zuì)高水平进一步回落多(duō)少这一(yī)争论，全(quán)球(qiú)知(zhī)名机构的基金(jīn)经理们也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其(qí)中(zhōng)，一方是(shì)安联环球投资和西部信托等公司认为，美联储和(hé)其他央(yāng)行将在加息方(fāng)面取得胜(shèng)利，即(jí)使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标可能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀，美联储(chǔ)和(hé)其他央行的政策制(zhì)定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意冒让数百万人(rén)失业的风险(xiǎn)，换句话(huà)说，央行们最终可(kě)能不得不做(zuò)出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显(xiǎn)示，4月美(měi)国消费者信心(xīn)指数降至(zhì500万越南盾是多少人民币，1人民币=)了101.3，为去年7月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国居(jū)民消费来(lái)看，高利率(lǜ)和(hé)银(yín)行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支(zhī)出增(zēng)速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美(měi)国经济继续(xù)减(jiǎn)速也是大(dà)概率事件。然而，由于美国居民消费支出(chū)增速虽然(rán)在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场(chǎng)避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场系统性泡沫(mò)，通过(guò)贵(guì)金属温和反(fǎn)弹(dàn)也可以(yǐ)验(yàn)证这一点。不过(guò)，随(suí)着(zhe)美国(guó)居(jū)民利息支出占可支配收(shōu)入(rù)的(de)比例(lì)越来越(yuè)高，未来并不排(pái)除由于经济严重减速加快导致大规模恐(kǒng)慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高(gāo)利率经济(jì)下行的环(huán)境下(xià)，居民部(bù)门的资产负债(zhài)表(biǎo)和收入状况边际上会有恶化也(yě)是情(qíng)理(lǐ)之中；但美国居民部(bù)门(mén)已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产(chǎn)负(fù)债处于一个相对健康的(de)状(zhuàng)况，这(zhè)也是为何(hé)即便消费(fèi)信心在恶化，即便银行利率在(zài)飙升，美国(guó)居(jū)民部门的消费(fèi)贷款(kuǎn)仍(réng)然在继续(xù)扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居民部(bù)门(mén)的需求仍(réng)然十分有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场避险情(qíng)绪的(de)催化有两方面(miàn)的背景，一是(shì)按照历史经验看，海外加息结束(shù)到降息(xī)之间就是(shì)一个(gè)容易出风险的时(shí)间段；二(èr)是能够激发风险偏好的中国这边(biān)的(de)复苏环比高点已经看到，同比高点(diǎn)接近看到，在中(zhōng)国没有更(gèng)多刺激(jī)政策的情(qíng)况下(xià)，市场对全球经济的预期想要进(jìn)一(yī)步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的背景(jǐng)下，近日A股的主线(xiàn)题(tí)材下跌与海外银行业危机共振(zhèn)成为了(le)一个激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大(dà)的宏观周期(qī)和前几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显的周期背离，且(qiě)海外的政策部(bù)门应对危(wēi)机的速度(dù)又很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持续性(xìng)共振，这就导致(zhì)各类风险资产(chǎn)难以出现大幅(fú)度的流畅单(dān)边行(xíng)情，比较(jiào)合适的(de)操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱(ruò)的影响下(xià)，昨日的有(yǒu)色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色(sè)金属的全面下行(xíng)有(yǒu)两个利空(kōng)背景(jǐng)和一个触发因素，一是临近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率升至高(gāo)位，市场表现出谨慎情(qíng)绪；二是面临国内五一假期，资金提前流出(chū)规避不确(què)定性(xìng)风险；三是(shì)前一晚(wǎn)欧(ōu)美银行季(jì)报(bào)再爆利(lì)空，引发市场对银(yín)行业危机蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪(xù)骤(zhòu)然(rán)升(shēng)温，美股大幅下挫，美元指数快(kuài)速回升，成为(wèi)有色板块全面(miàn)下行的直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市(shì)场一直在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行(x500万越南盾是多少人民币，1人民币=íng)业和全(quán)球经济前景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退(tuì)论(lùn)升温又(yòu)会使得加(jiā)息预期(qī)降低(dī)。加息预(yù)期降低后(hòu)又不得(dé)不面对(duì)高企(qǐ)的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预(yù)测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金属(shǔ)分析师何燕艳表示(shì)，此外，国(guó)内(nèi)面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来看，何(hé)燕(yàn)艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大部(bù)分品(pǐn)种还在区间运行，除了锌的空头势头较为明(míng)显，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是(shì)有色金属的传(chuán)统(tǒng)旺季，4月的开局延续了需求的强预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现(xiàn)不一样的声音。一(yī)是精炼铜及再生铜制(zhì)杆、铝材加工和(hé)镀锌板等(děng)行业样本企业(yè)开工率(lǜ)却出现接(jiē)连下降，社(shè)会(huì)库存虽然持续(xù)去化，但速度(dù)较(jiào)3月份明显放缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订单难以为继，且(qiě)产成(chéng)品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅累积(jī)，这也就意(yì)味着之前(qián)的“强预期(qī)”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者(zhě)说3月(yuè)份的高开工透支了部分(fēn)旺季的(de)需求(qiú)。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息(xī)’的(de)宏观环境并不(bù)支持(chí)价格高(gāo)走，同时国内劳动(dòng)节假期即将到来，资(zī)金从有色市场流出规(guī)避不(bù)确定性(xìng)风险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日(rì)有色(sè)价格快(kuài)速回落也是(shì)近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价格(gé)在节前持续表(biǎo)现(xiàn)偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应在下游开工率(lǜ)上最(zuì)近几周出现了高位停滞，没有进一(yī)步的增(zēng)长，可能和旺(wàng)季(jì)慢(màn)慢过去也有关系。此外，4月的(de)总(zǒng)体预测值普遍(biàn)也没有高于3月，虽然下降数值也不大(dà)，但也没能有(yǒu)力(lì)提振(zhèn)需求。不过，何(hé)燕艳表示，价(jià)格一旦大跌(diē)到目前的状态，现(xiàn)货上面买(mǎi)盘又会(huì)出现(xiàn)，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的(de)市场预期(qī)过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去(qù)，但今年可(kě)能(néng)不会降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致(zhì)的(de)情况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联(lián)储的结果(guǒ)导向很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超预期，这样市场(chǎng)就会(huì)有超预期(qī)的下跌(diē)。最主要的是，有色(sè)板块(kuài)多数品种供(gōng)应增加总体(tǐ)比(bǐ)较(jiào)确(què)定的，需求跟不上供(gōng)应的增(zēng)速，整个周期是(shì)向下而不是(shì)向上。因此(cǐ)，我对整个板(bǎn)块(kuài)还是持中线偏(piān)空思路，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)用振(zhèn)荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济(jì)是对未来(lái)的预期，更多的是反映市(shì)场对(duì)未来一个季(jì)度、半年度甚至更长时间(jiān)的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的短期或(huò)短线影响并不显著(zhù)，短(duǎn)期可关注供求(qiú)现状与价(jià)格趋势的关(guān)系以及可能突(tū)发的风险事件上。“对有色而言(yán)，投资(zī)者更多担心的是在多(duō)空分(fēn)歧的位(wèi)置和时间节点突发未知(zhī)的风险事(shì)件，从而放大了价格短线的波(bō)动性，带来持仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 500万越南盾是多少人民币，1人民币=