“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指秋以为期句式特点，秋以为期句式判断标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中秋以为期句式特点，秋以为期句式判断国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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