30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市(shì)场无大(dà)风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续(xù)。

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