5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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