5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算度(dù)，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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