中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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