近日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，募集规模上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》，作为时下热门(mén)主(zhǔ)线(xiàn)的中特估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央企主题(tí)的ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》前(qián)，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复(fù)盘(pán)今年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情带动央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司价(jià)值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相(xiāng)关板块和(hé)个股迎(yíng)来上涨行情(qíng)。截至5月12日收盘，不(bù)计算年(nián)内上(shàng)市新股，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则(zé)近4.83％（中位(wèi)数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一(yī)级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美容护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线(xiàn)、计(jì)算机设备、养殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均(jūn)跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关注景(jǐng)气低(dī)估(gū)方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近期也(yě)有所调整，仅(jǐn)以(yǐ)本(b叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ěn)周（5月8日(rì)至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海电影、新(xīn)华(huá)文(wén)轩、中铝国际等(děng)多股(gǔ)回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近(jìn)两日（5月11日至(zhì)12日(rì)）也一别此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累(lèi)计加(jiā)仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券(quàn)近日研(yán)报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概念(niàn)引发(fā)的估值修复(fù)仍在演绎。短期行情在(zài)热(rè)点题材上体现出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策(cè)方(fāng)向来(lái)看，未来的投资机会主要(yào)围(wéi)绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整(zhěng)合(hé)，以及(jí)存在优(yōu)质资(zī)产注入上市平台(tái)或重组预(yù)期的板块和标(biāo)的，如军(jūn)工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型：此前基本面(miàn)较弱，但(dàn)因行业(yè)景(jǐng)气、周期(qī)上行等(děng)原(yuán)因(yīn)，近期有所改善，并(bìng)有(yǒu)望持(chí)续向好，如建筑(zhù)和(hé)船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估型：此(cǐ)前(qián)估值明(míng)显偏(piān)低，但是(shì)受(shòu)益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情(qíng)，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关(guān)注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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