北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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