随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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