5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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