近期市场风向变(biàn)动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部(bù)分资金(jīn)开(kāi)始行动。透(tòu)露什(shén)么信号？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金同时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华(huá)化(huà)学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台(tái)、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是(shì)一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车(chē)供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气(qì)候变化的影响日益显现，全球(qiú)各(gè)国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方(fāng)面。中国(guó)在这(zhè)方(fāng)面为(wèi)投资者提供了(le)重要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链(liàn)的(de)供应方(fāng)面是全球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品车辆(liàng)的需求方(fāng)面(miàn)也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年(nián)销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车(chē)基础设施(shī)最完善(shàn)的国家之一(yī)。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应(yīng)链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在(zài)各自的(de)领域中建立主导地(dì)位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商(shāng)。该(gāi)公司(sī)在空调阀行业全(quán)球市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电动汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括(kuò)特(tè)斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全(quán)球范围内继续(xù)占据市场份额——在(zài)法(fǎ)规的支持下，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联神(shén)州A股基(jī)金(jīn)也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集(jí)团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的(de)就是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会(huì)）近日(rì)发(fā)布的数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度(dù)方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异的(de)业绩，来(lái)自Wind的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)较多的其它(tā)个股还包括宁德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多的个股包括格力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及(jí)为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是令人羡慕(mù)的(de)。它背后有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇一是(shì)电(diàn)动(dòng)车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安(ān)全性、生命(mìng)周期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是(shì)一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资(zī)者，他们(men)的(de)判断也可能是错的(de)。例如(rú)，若(ruò)未来新的电(diàn)池技(jì)术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本(běn)下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时(shí)代和(hé)电动车(chē)厂商的(de)关系若(ruò)不(bù)能维系。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对(duì)于(yú)宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的外(wài)资都在加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。4月另一(yī)欧洲巨(jù)头安(ān)本投资(zī)旗(qí)舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩(mó)根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人(rén)民(mín)币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行(xíng)、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2总监和经理哪个大023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅(máo)台、网(wǎng)易、阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招(zhāo)商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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