昨夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国(guó)债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务(wù)违(wéi)约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面(miàn)临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但(dàn)已注(zhù)入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不(bù)温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温(wēn)升(shēng)高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触(chù)及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步(bù)加速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今(jīn)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能(néng)。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速(sù)去(qù)化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译