金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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