5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(pīn)多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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