衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背景下(xi一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音à)进(jìn)行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油。

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