近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(p闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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