在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时(s一寸多少厘米公分 一寸是几个手指hí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　一寸多少厘米公分 一寸是几个手指　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(ku一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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