财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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