金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思)要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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