华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资(zī)者的(de)资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗p>

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设(shè)，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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