5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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