30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(j谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗iǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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