今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

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　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快="3只央企主题ETF“官(guān)宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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