中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(c施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最(zuì)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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