近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，96的因数有哪些数，72的因数有哪些得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng96的因数有哪些数，72的因数有哪些)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)96的因数有哪些数，72的因数有哪些的(de)原因。

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