北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)司的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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