金融界4月26日消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　南华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的(de)现货价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从(cóng)09可(kě)能(néng)的向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见(jiàn)得(dé)。策(cè)略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修(xiū三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而(ér)这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的(de)因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存(cún)在压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还(hái)是正套思路。

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