昨天深夜，美(měi)国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党债务(wù)上限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源(yuán)于(yú)银行业危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债务上限事态(tài)发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景(jǐng)敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周(zhōu)四所创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结(jié)束(shù)后(hòu)，美债收益(yì)率(lǜ)逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖(tuō)累三大(dà)股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门中概股走(zǒu)势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有色(sè)金(jīn)属大(dà)多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注他提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FO辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向MC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水平就能(néng)成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力(lì)观察更多数据和(hé)未来(lái)前景的演变，然后再决定可能(néng)需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济(jì)预测(cè)的准确度(dù)通常存在挑战，他上述提到(dào)的观点(diǎn)及其(qí)能实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不确(què)定性，理由(yóu)是“未(wèi)来前景(jǐng)面临着历史性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产(chǎn)业(yè)供需结构预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究(jiū)院能化(huà)分析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较(jiào)旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期(qī)价格松(sōng)动，中下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期(qī)货(huò)分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划于6月(yuè)点(diǎn)火投(tóu)产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新(xīn)增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下持续(xù)走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的(de)跌幅和现货向期货回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产销数(shù)据(jù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要(yào)是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)正是(shì)空头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下跌至(zhì)成本线(xiàn)为大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价(jià)格(gé)趋势(shì)预计继续向下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的(de)需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则(zé)纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点关注远兴(xīng)能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断(duàn)是否(fǒu)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订(dìng)单情况、地产施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地(dì)产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数(shù)量较多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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